वैश्विक वित्तीय प्रणाली का परीक्षण उच्च मुद्रास्फीति और ब्याज दरों द्वारा किया गया

• रिपोर्ट में उच्च वित्तीय स्थिरता जोखिमों का अनुमान लगाया गया है।

• दोनों बैंकों की विफलताओं और क्रेडिट सुइस में विश्वास की हानि का उल्लेख किया गया है। इन्हें वित्तीय स्थितियों के बीच परस्पर क्रिया से उत्पन्न चुनौतियों के लिए जिम्मेदार ठहराया जाता है। इसमें वैश्विक वित्तीय संकट के बाद से कमजोरियों में वृद्धि का भी उल्लेख किया गया है।

• बैंकिंग संस्थानों की विफलता के कारण विभिन्न संस्थानों में जमा राशि के पैटर्न में बदलाव होता है। इससे बैंकों की फंडिंग लागत बढ़ सकती है और अर्थव्यवस्था को ऋण प्रदान करने की उनकी क्षमता सीमित हो सकती है।

• सख्त मौद्रिक और वित्तीय स्थितियाँ स्थिरता के लिए ख़तरा पैदा कर सकती हैं।वित्तीय उत्तोलन, देयता तरलता और परिसंपत्ति बेमेल के कारण खतरा बढ़ गया था। दूसरा कारण गैर-बैंक वित्तीय और पारंपरिक बैंकिंग संस्थानों के बीच उच्च अंतर्संबंध है।

• कुछ क्षेत्र, जैसे उद्यम पूंजी, प्रौद्योगिकी और वाणिज्यिक अचल संपत्ति, अधिक प्रभावित हुए हैं, ज्यादातर वित्तीय प्रणाली के बाकी हिस्सों में फैली पर्याप्त तरलता को हटाने के कारण।

• महामारी के दौरान घरों और निगमों द्वारा दिए गए बफ़र्स ने उनकी सदमे-अवशोषण क्षमता को बढ़ा दिया। ये बफ़र्स ख़राब हो रहे हैं, जिससे वे डिफ़ॉल्ट जोखिम के प्रति अधिक संवेदनशील हो गए हैं।

• यदि वित्तीय तनाव बढ़ता है तो कई कदम उठाए जा सकते हैं। ऐसा एक कदम वैश्विक जोखिम लेने से एक महत्वपूर्ण वापसी है जो पूंजी बहिर्प्रवाह को गति दे सकता है।

• छोटी उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाएं लगातार बिगड़ती ऋण स्थिरता प्रवृत्तियों का सामना कर रही हैं। कई लोग पहले से ही तनाव और फंडिंग चुनौतियों का सामना कर रहे हैं।

• उच्च मुद्रास्फीति और ब्याज दरों की संभावना का परिसंपत्ति की कीमतों पर गहरा प्रभाव पड़ता है। यह परिसंपत्ति आवंटन और कमजोरियों के समाधान पर भी प्रभाव डालता है।

• बांड बाजारों में खराब तरलता परिसंपत्ति की कीमत में उतार-चढ़ाव और झटके को तेजी से बढ़ा सकती है।

गैर-बैंक वित्तीय मध्यस्थ- कठिन वित्तीय स्थितियों के दौरान कमजोरियाँ

• कम ब्याज दरों के कारण, एनबीएफआई की वित्तीय कमजोरियाँ अतीत में बढ़ सकती हैं।

• बढ़े हुए उत्तोलन के कारण एनबीएफआई के बीच तनाव उभर रहा है। अन्य कारकों में तरलता बेमेल और उच्च स्तर की परस्पर संबद्धता शामिल है। ये कारक अक्सर उभरते बाजारों पर हावी हो जाते हैं।

मैक्रो-वित्तीय स्थिरता के लिए भू-राजनीति और वित्तीय विखंडन का निहितार्थ

• वित्तीय विखंडन भू-राजनीतिक तनाव के कारण है। यह पूंजी के सीमा-पार आवंटन, अंतर्राष्ट्रीय भुगतान प्रणाली और परिसंपत्ति की कीमतों को प्रभावित करता है।

• निवेश करने वाले देश अलग-अलग विदेश नीतियों वाले देशों को कम पूंजी देते हैं।

• भू-राजनीतिक तनाव में वृद्धि से सीमा पार पूंजी प्रवाह में अचानक उलटफेर होता है। यह प्रभाव उन्नत अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में उभरते बाजारों और विकासशील अर्थव्यवस्थाओं पर अधिक बड़ा है।

• वित्तीय विखंडन बैंकिंग बुनियादी ढांचे के लिए मैक्रो-वित्तीय स्थिरता जोखिम पैदा कर सकता है। इससे बैंकों की फंडिंग लागत में वृद्धि, लाभप्रदता में गिरावट और निजी क्षेत्र के लिए ऋण उपलब्धता कम हो जाती है। कम पूंजीकरण अनुपात वाले बैंक इन कारकों से अधिक प्रभावित होते हैं।

• वित्तीय विखंडन लंबी अवधि में वृहत-वित्तीय अस्थिरता को बढ़ा सकता है। यह अंतर्राष्ट्रीय जोखिम विविधीकरण के अवसरों को कम कर सकता है। यह उस अर्थव्यवस्था की भी मदद कर सकता है जो पहले से ही प्रतिकूल घरेलू और बाहरी झटकों का सामना कर रही है।

वैश्विक वित्तीय प्रणाली का परीक्षण उच्च मुद्रास्फीति और ब्याज दरों द्वारा किया गया

• केंद्रीय बैंक के उद्देश्यों और नीतिगत कार्यों के बारे में स्पष्ट संचार आवश्यक है। इससे आर्थिक और वित्तीय अनिश्चितता को कम किया जा सकता है।

• वित्तीय स्थिरता जोखिमों से निपटने के लिए उपलब्ध उपकरणों से केंद्रीय बैंकों को मदद मिलनी चाहिए।इनका उपयोग मौद्रिक नीति उद्देश्यों को वित्तीय स्थिरता लक्ष्यों से अलग करने के लिए किया जा सकता है। यह केंद्रीय बैंकों को मुद्रास्फीति के दबावों से निपटने के लिए नीति को कड़ा करना जारी रखने की अनुमति देगा।

• किसी भी प्रणालीगत घटना को रोकने के लिए नीति निर्माताओं को त्वरित तरीके से कार्य करना चाहिए। यह बाजार के विश्वास को बाधित कर सकता है और वैश्विक वित्तीय प्रणाली के लचीलेपन को नुकसान पहुंचा सकता है।

• नीति निर्माताओं को मुद्रास्फीति को यथाशीघ्र लक्ष्य पर वापस लाने के अपने प्राथमिक लक्ष्य के बारे में बताना चाहिए।

• बैंक पर्यवेक्षकों को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि बैंकों में प्रशासन और जोखिम प्रबंधन हो। उनके पास पूंजी और तरलता तनाव परीक्षणों की पर्याप्तता होनी चाहिए।

• नियामक निकायों को समाधान व्यवस्था और संकट प्रबंधन ढांचे को भी मजबूत करना चाहिए।

• नीति निर्माताओं को गैर-बैंक वित्तीय मध्यस्थता क्षेत्र में डेटा अंतराल को बंद करना चाहिए। उन्हें उचित जोखिम प्रबंधन प्रथाओं को प्रोत्साहित करना चाहिए, उचित नियम निर्धारित करना चाहिए और पर्यवेक्षण को तेज करना चाहिए।

गैर-बैंक वित्तीय मध्यस्थ- कठिन वित्तीय स्थितियों के दौरान कमजोरियाँ

• तनावपूर्ण समय के दौरान एनबीएफआई की केंद्रीय बैंक तरलता तक सीधी पहुंच आवश्यक साबित हो सकती है। यह उचित सुरक्षा के साथ किया जाना चाहिए.

• एनबीएफआई की मजबूत निगरानी, विनियमन और पर्यवेक्षण आवश्यक है।

• प्रमुख डेटा अंतरालों को बंद करने और एनबीएफआई द्वारा जोखिम प्रबंधन को प्रोत्साहित करने को प्राथमिकता दी जानी चाहिए।

• केंद्रीय बैंक को केवल तरलता के मुद्दों के समाधान के लिए हस्तक्षेप करना चाहिए न कि शोधन क्षमता की समस्याओं के समाधान के लिए।

• केंद्रीय बैंकों को मौद्रिक नीति रुख के साथ टकराव से बचना चाहिए।

• स्पष्ट संचार महत्वपूर्ण है. केंद्रीय बैंकों को तरलता समर्थन के लिए घोषणाएं करनी चाहिए.

• घोषणाओं में वित्तीय स्थिरता लक्ष्य और कार्यक्रम के मापदंडों को स्पष्ट रूप से समझाया जाना चाहिए।

• केंद्रीय बैंक और वित्तीय क्षेत्र के नियामकों के बीच समन्वय बहुत महत्वपूर्ण है। जोखिमों की पहचान और संकटों के प्रबंधन के लिए यह महत्वपूर्ण है।

मैक्रो-वित्तीय स्थिरता के लिए भू-राजनीति और वित्तीय विखंडन का निहितार्थ

• भू-राजनीतिक जोखिमों और "पारंपरिक" जोखिमों के बीच संबंधों की बारीकी से निगरानी करना। इन जोखिमों में ऋण, ब्याज दर, बाज़ार और तरलता शामिल हैं। इसमें ऐसे ऑपरेशन भी शामिल हैं जो भू-राजनीतिक घटनाओं के नतीजों को रोकने में मदद कर सकते हैं।

• तनाव परीक्षण और परिदृश्य विश्लेषण के लिए एक व्यवस्थित दृष्टिकोण अपनाना। इससे भू-राजनीतिक झटकों के प्रसारण चैनलों का आकलन और मात्रा निर्धारित करने में मदद मिलती है।

• बैंकों और एनबीएफआई को आवश्यक पूंजी और तरलता बफ़र्स रखने की आवश्यकता होती है। इससे बढ़ते भू-राजनीतिक जोखिमों के नकारात्मक परिणामों को कम करने में मदद मिलती है।

• वैश्विक वित्तीय सुरक्षा जाल की पर्याप्तता सुनिश्चित की जानी चाहिए।

• भू-राजनीतिक तनाव को हल करने के लिए देशों को संलग्न होना चाहिए और बातचीत करनी चाहिए। इससे आर्थिक एवं वित्तीय विखंडन को रोका जा सकता है।

• अंतर्राष्ट्रीय नियामक और मानक-निर्धारण निकायों को सामान्य वित्तीय नियमों को बढ़ावा देना जारी रखना चाहिए। इससे बढ़ते वित्तीय विखंडन को रोकने में मदद मिलती है।

• नीति निर्माताओं को राष्ट्रीय सुरक्षा के लिए वित्तीय प्रतिबंध लगाने के बारे में जागरूक होना चाहिए। वैश्विक वृहत-वित्तीय स्थिरता के लिए इसके अनपेक्षित परिणाम हो सकते हैं।

मिश्रित

• आईएमएफ का एकीकृत नीति ढांचा पूंजी प्रवाह और विनिमय दर की अस्थिरता को प्रबंधित करने में मदद कर सकता है। यह अंतर्निहित व्यापक आर्थिक असंतुलन को संबोधित करता है और समायोजन की अनुमति देता है।

• देश के अधिकारियों को उच्च ऋण कमजोरियों से जुड़े जोखिमों को रोकने के प्रयासों को बढ़ाना चाहिए।

• द्विपक्षीय और निजी क्षेत्र के ऋणदाताओं को समन्वय करना चाहिए। कर्ज संकट की स्थिति में ऐसा करना चाहिए।