Question
Download Solution PDFनिम्नलिखित में से कौन सा कथन असत्य है?
Answer (Detailed Solution Below)
Detailed Solution
Download Solution PDFलाभांश नीति का वाल्टर मॉडल:
- लाभांश नीति का चुनाव कंपनी के मूल्य को प्रभावित करता है।
- उन्होंने कहा कि कंपनी की लाभांश नीतियां निवेश के नए अवसरों को ध्यान में रखकर तैयार की जानी चाहिए।
- यदि कंपनी के पास पर्याप्त लाभदायक निवेश अवसर हैं, तो प्रतिधारित आय का उपयोग धन के स्रोत के रूप में किया जाएगा, न कि नकद लाभांश के रूप में।
- दूसरी ओर, यदि कंपनी के पास निवेश का कोई लाभदायक अवसर नहीं है, तो आय का 100% लाभांश के रूप में वितरित किया जाएगा।
वाल्टर के अनुसार, तीन प्रकार की फर्में हैं: ग्रोथ फर्म, नॉर्मल फर्म और डिक्लाइनिंग फर्म।
1) ग्रोथ फर्म:
जिन फर्मों की वापसी की आंतरिक दर (r) पूंजी की लागत (k) से अधिक होती है, उन्हें विकास फर्म के रूप में जाना जाता है।
इन फर्मों के पास निवेश के पर्याप्त अवसर हैं और वे शेयरधारकों की स्वयं की कमाई से अधिक कमा सकते हैं।
इसलिए, विकास फर्मों के लिए इष्टतम भुगतान अनुपात 0% है।
इसलिए, वाल्टर के अनुसार, एक विकास फर्म के लिए इष्टतम भुगतान अनुपात 100% है, एक गलत कथन है।
2) सामान्य फर्में:
- जब r=k तब उस फर्म को प्रसामान्य फर्म कहते हैं।
- इन फर्मों के पास सीमित लाभदायक निवेश अवसर हैं और वे उतनी ही राशि अर्जित करेंगी जितनी शेयरधारक अर्जित करेंगे।
- इसलिए, सामान्य फर्मों के लिए कोई इष्टतम भुगतान अनुपात नहीं है।
3) गिरावट वाली फर्में:
- जब r<k तब उस फर्म को घटती हुई फर्म के रूप में जाना जाता है।
- इन फर्मों के पास निवेश के कोई अवसर नहीं हैं और वे एक ऐसा निवेश अर्जित करते हैं जो शेयरधारकों द्वारा अपने निवेश से अर्जित आय से कम है।
- इसलिए किसी भी कमाई को बनाए रखने का कोई मतलब नहीं है।
- इसलिए, फर्मों के लिए इष्टतम भुगतान अनुपात 100% है।
ध्यान दें कि निम्नलिखित सही कथन हैं:
- धन को अधिकतम करने के लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए प्रभावी लाभांश नीति एक महत्वपूर्ण उपकरण है।
- एमएम मॉडल का दावा है कि फर्म का मूल्य प्रभावित नहीं होता है कि फर्म लाभांश का भुगतान करती है या नहीं।
- लाभांश निर्णय के संदर्भ में 'बर्ड-इन-द-हैंड थ्योरी' माइरॉन गॉर्डन द्वारा विकसित किया गया है।
वाल्टर द्वारा दिया गया सूत्र है:
\((P = \dfrac{D + \dfrac{r}{k}(E-D)}{k})\)
जहां, डी = प्रति शेयर लाभांश, आर = वापसी की आंतरिक दर, के = पूंजी की लागत, ई = प्रति शेयर आय।
Last updated on Jun 12, 2025
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